华谊兄弟亏损10亿,郑凯、冯小刚需付数千万?公司亏损明星来赔?

  • 类别:经济金融
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这或许是一个不公平的时代,

但这绝对是一个敢做却想不到的时代,

你知道“对赌”吗?

对赌,一种有钱人“玩”的商业游戏,

一直秉持的理念便是:

人有多大胆,对赌有多赚!

时时想一赌发家致富,

可往往小赌怡情,对赌伤人,

对赌一时爽,一直赌,

可能陪葬火葬场……

案例回顾

近日,华谊兄弟的年度成绩单出炉——亏损10.93亿元。让人疑惑的是同时出现了两位明星的身影——冯小刚、郑恺,分别欠业绩补偿款6821万和1963万。

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两位大明星为何会欠华谊兄弟这样一笔巨款?

原来,

事情的来龙去脉是这样的……

以“冯导”为例,2015年11月,华谊兄弟斥资10.5亿收购冯小刚名下美拉传媒69%股权。

据公告,《股权转让协议》中存有“对赌条款”:根据协议规定,如果美拉2018年未达成协议中的业绩承诺,冯小刚需要向华谊兄弟支付近7000万元的业绩补偿款……

华谊兄弟亏损10亿,郑凯、冯小刚需付数千万?公司亏损明星来赔?

其实说是“赌”,但是与赌博无关,它是期权的一种形式。是在投资中,为了保护投资人利益而设置的一些条款。

出资方和融资方为了达成协议,会对于未来不确定的情形进行约定。

一旦约定的条件成就,出资方就可以行使一定的权利,如果约定的条件不成立,融资方则行使另外一种权利。

例如:

在冯导与华谊的纠纷中,此类业绩补偿条款就是“对赌条款,也叫做“对赌协议。”

冯小刚作为原来的股东,就公司未来一段期限内的经营业绩向华谊作出承诺:公司实际经营业绩未达到承诺业绩标准,就由冯导来补偿。

我们来“举个栗子”:

著名的雨润食品曾经在2005年与某投资公司签订对赌协议,约定:

如果雨润2005年盈利未能达到2.592亿,投资者有权要求大股东以溢价20%的价格赎回所持的股权。

这样雨润只有埋头苦干,争创业绩,否则将要以高价购买股东手里的股权,可谓是“赔了夫人又折兵”。

华谊兄弟亏损10亿,郑凯、冯小刚需付数千万?公司亏损明星来赔?

对赌协议中通常涉及到多方主体,在司法实践中,对于它的法律效力也存在不一致的意见。

在投资方与目标公司股东之间签订的对赌协议,仅影响股东之间的持股比例,总投资额不变,因此该类对赌协议具有法律效力,是被认可的。

而在投资方与目标公司之间签订的对赌协议,对赌的约定实则违背了资本维持原则与法人独立财产原则,因此该类对赌协议将可能被认定无效。

做到以下几点,将可防范对赌协议无效、被撤销或者履行过程中的法律风险:

❶ 慎重选择回购主体:最高人民法院确立了司法实践中有关对赌协议效力认定的原则,投资者与公司对赌无效,与股东对赌有效;

❷ 明确约定如无法实现股权回购的责任事项;

❸ 履行目标公司的披露义务;

❹ 设定多种补偿机制规范对赌协议的履行等。

企业自身情况制定出有可操作性,能够实现双赢局面的对赌协议规则条款至关重要。